Columna: Estados Unidos apunta al aluminio y otros metales rusos

LONDRES, 28 feb (Reuters) - Estados Unidos ha extendido sus medidas económicas punitivas contra Rusia al sector de los metales y la minería.

El aluminio será el más afectado con aranceles penales del 200% sobre las importaciones de metal ruso, a partir del 10 de marzo, y las importaciones de cualquier producto de un tercer país que contenga metal ruso, a partir del 10 de abril.

Los aranceles de importación de otros metales como el cobre y el plomo se duplicarán al 70% y el níquel estará sujeto a un arancel del 35%.

El paquete completo de sanciones y medidas comerciales, anunciado en el aniversario de la invasión rusa de Ucrania, cubre más de 100 metales, minerales y productos químicos.

La reacción inmediata del mercado ha sido silenciada. Los aranceles sobre el aluminio eran ampliamente esperados y se trata de medidas comerciales unilaterales de EE. UU., no de sanciones formales como las que se impusieron brevemente al productor ruso Rusal en 2018 con un impacto caótico.

Pero han obligado a la Bolsa de Metales de Londres (LME) a ​​suspender todas las entregas de metales rusos a sus almacenes de EE. UU., lo que indica una nueva fractura en el mercado global.

La LME se ha visto presionada para suspender todas las entregas de aluminio ruso a través de su red mundial de almacenes, pero rechazó la idea en noviembre.

"La LME no cree que el reciente anuncio de EE. UU. cambie esta posición, dado que muchos consumidores estadounidenses ya se habían 'autosancionado' con respecto al metal ruso", dijo la bolsa en un aviso del 28 de febrero.

Más bien, seguirá el precedente establecido cuando suspendió las entregas de níquel ruso a los almacenes británicos después de que el gobierno británico aumentara unilateralmente los aranceles de importación en agosto del año pasado.

Afortunadamente para la LME, el único metal de marca rusa que se encuentra en sus almacenes de EE. UU. son 400 toneladas de aleación de aluminio. Las garantías para este metal se invalidan para la liquidación contra el contrato de NASAAC.

No habrá impacto en el mercado. El contrato apenas cotiza y la LME señaló que no hay interés abierto contra este metal.

El precio del aluminio a tres meses de la LME ha hecho caso omiso de la noticia, cotizando actualmente alrededor de $ 2350 por tonelada hacia el extremo inferior de su rango anual hasta la fecha de $ 2250-2680 por tonelada.

Pero los intervalos de tiempo se han ampliado.

Cash metal vio una ráfaga de ventas en las horas posteriores al anuncio del 24 de febrero en lo que parecía ser una descarga masiva de marcas rusas por parte de los financieros de acciones.

El resultado fue un estallido en el contango de efectivo a tres meses a $ 50,50 por tonelada al cierre semanal, el más amplio desde 2013, cuando había más de cinco millones de toneladas de existencias de aluminio de la LME que necesitaban financiación. La brecha se redujo marginalmente el lunes, el margen de tiempo cerró el día valorado en $ 46,75 por tonelada.

Esta especie de "súper contango" es el grito del mercado para que los financieros recojan metal sobrante, particularmente metal ruso.

Los almacenes de la LME tenían 93.750 toneladas de aluminio Rusal a fines de enero, lo que representa el 41% del total de existencias en garantía de 231.125 toneladas.

Desde entonces, las existencias en garantía han aumentado a 443.675 toneladas después de una fuerte actividad de garantía en Port Klang de Malasia (121.150 toneladas) y el puerto surcoreano de Gwangyang (107.900 toneladas).

Según los informes, las entregas de Gwangyang son aluminio ruso entregado por Glencore (GLEN.L), que tiene un acuerdo de compra a largo plazo con Rusal.

Puede que vengan más.

La LME anunció el 22 de febrero el listado de tres depósitos registrados más en el puerto, todos para ser operados por ISTIM UK Ltd.

Los aranceles comerciales no son sanciones y no hay razón para que este metal no encuentre financiamiento, pero la caída del precio en efectivo del viernes sugiere que la reserva de liquidez puede haberse reducido.

El time-spread de efectivo a tres será una prueba de fuego del apetito financiero por el aluminio ruso durante el próximo período.

Estados Unidos dijo que ha calibrado sus aranceles de importación "para imponer costos a Rusia y minimizar los costos para los consumidores estadounidenses".

Las importaciones estadounidenses de aluminio en bruto ruso cayeron drásticamente después de que el país impusiera sanciones a Rusal en 2018, aunque se revirtieron al año siguiente.

Los flujos de metal ruso totalizaron 744.000 toneladas en 2017. El año pasado fueron solo 209.000 toneladas y Rusia había caído a ser el quinto mayor proveedor, según la Asociación del Aluminio.

Ese tonelaje tendrá que ser reemplazado por otras naciones proveedoras, lo que respalda la prima del metal físico en el mercado estadounidense.

Los compradores del Medio Oeste están pagando casi $650 por tonelada por encima del precio en efectivo de la LME por su metal. La prima del Medio Oeste se movió bruscamente al comienzo del año en aparente anticipación de las tarifas y ha mantenido ese nivel desde entonces.

Los compradores asiáticos, por el contrario, pueden comprar metal al contado con una prima de $72 por tonelada en este momento o de $85-86 por tonelada si tienen un contrato de entrega trimestral.

El precio del aluminio se está fracturando tanto a lo largo de las fallas regionales como, en el caso de los Estados Unidos, entre el precio base y la prima, que actualmente representa una quinta parte del precio "todo incluido" para un comprador físico.

Podría haber un doble golpe para los consumidores estadounidenses ya que los aranceles se extienden en abril a cualquier producto de aluminio que incluya metal ruso dondequiera que se haya fabricado.

Los Estados Unidos importan una amplia gama de productos semimanufacturados, como láminas, tubos, alambres, chapas, láminas, barras y alambrones.

La lista de países proveedores es mucho más larga que la del metal en bruto. No está claro cuánto o qué poco metal ruso ha estado ingresando al país con un origen disfrazado por una primera etapa de transformación en producto.

Pero vale la pena tener en cuenta que Rusal produce casi cuatro millones de toneladas de aluminio cada año, la mayor parte del cual se exporta. Solo una fracción de ese tonelaje se importa directamente a los Estados Unidos como metal en bruto.

La única salida para las naciones proveedoras es que ellas también impongan aranceles mínimos del 200% sobre sus propias importaciones de aluminio ruso.

El aluminio, al parecer, ahora es parte de la brecha geopolítica más amplia que se abre en el espectro de minerales críticos a medida que Occidente intenta reducir su dependencia de China y Rusia.

Las opiniones expresadas aquí son las del autor, columnista de Reuters.

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Thomson Reuters

Columnista senior de metales que anteriormente cubrió los mercados de metales industriales para Metals Week y fue editor de productos básicos de EMEA en Knight-Ridder (posteriormente Bridge). Fundó Metals Insider en 2003 y la vendió a Thomson Reuters en 2008. Es autor de 'Siberian Dreams' (2006) sobre el Ártico ruso.

La startup sueca evroc, que cuenta con el respaldo de EQT Ventures y Norrsken VC, planea recaudar e invertir 3.000 millones de euros (3.200 millones de dólares) durante los próximos dos años para comenzar a operar dos centros de datos de "hiperescala".