¿Qué sigue después de la subida del precio del acero de principios de 2023?

A medida que suben los precios del acero, el acero importado parece más asequible para los compradores nacionales de acero. onlyyouqj/iStock/Getty Images Plus

Los lunes por la mañana son para los anuncios de subidas de precios de las plantas de chapa fina, o eso parece últimamente.

Mientras escribía este artículo a mediados de marzo, Cleveland-Cliffs anunció que había subido 100 $/ton (5 $/cwt) en los precios de la chapa fina en general y apuntaba a un precio base de 1200 $/ton para la bobina laminada en caliente (HRC) en particular. .

No me sorprendería que se anuncien más aumentos para cuando lea este texto. Pero supongamos por un momento que los rápidos aumentos que la siderúrgica con sede en Cleveland y sus competidores han anunciado desde mediados de enero se detuvieron.

Estoy usando Cliffs como ejemplo, pero las mismas tendencias de precios, en términos generales, se aplican a otros productores nacionales de acero laminado plano.

La compañía ha anunciado seis aumentos por un total de 450 $/tonelada desde principios de año. Los primeros tres costaron $50/tonelada cada uno, y los segundos tres $100/tonelada cada uno, de acuerdo con el calendario de aumento de precios de SMU.

Recuerde, también, que Cliffs lanzó su primer aumento del año el 17 de enero, con un aumento de $50 y con un objetivo de $800/tonelada. Eso implicaba que el precio de la bobina laminada en caliente de Cliffs en ese momento era de 750 $/ton. Si la empresa alcanza los $1.200/tonelada, representaría una ganancia del 60% en menos de tres meses.

Hemos visto picos de precios como ese antes. Los precios de la bobina laminada en caliente el año pasado subieron de unos 1.000 $/t desde finales de febrero/principios de marzo a casi 1.500 $/t a mediados o finales de abril, solo para volver a caer a unos 1.000 $/t a finales de junio. (Puede calcularlo usted mismo utilizando nuestra herramienta de precios en www.steelmarketupdate.com/dynamic-pricing-graph/interactive-pricing-tool-public).

Lo que no hemos visto es un aumento de precios como este que no coincidió con un importante catalizador externo.

El aumento de BLC de 1.000 $/ton a 1.500 $/ton el año pasado se debió al pánico por los precios de las materias primas tras la invasión rusa de Ucrania a finales de febrero. También vimos un fuerte repunte de precios en la primera mitad de 2021 debido a la recuperación de la demanda tras el brote inicial de la pandemia en 2020.

Y si desea alejarse aún más, vimos algo similar en 2018 con la implementación sorpresiva de los aranceles de la Sección 232 del 25 % sobre el acero extranjero. Luego siguió la sorpresa aún mayor de la aplicación de esos aranceles a Canadá y México.

Figura 1. El acero extranjero es mucho más atractivo para los compradores nacionales de acero que a finales de 2022.

No ocurrieron eventos de cisne negro esta vez. En cambio, había muchos "mini cisnes", como me dijo un contacto del mercado. Entre esos eventos disruptivos masivos se encuentran las interrupciones de mantenimiento de primavera, la nueva capacidad aumenta más lentamente de lo esperado, los problemas de producción en una importante siderúrgica mexicana y los bajos volúmenes de importación.

Sé que algunos de ustedes piensan que las fuertes ganancias provienen de la codicia de los molinos. Pero consideremos también el caso de la necesidad de las acerías, lo que podría explicar por qué hubo una carrera tan concertada para aumentar en el primer trimestre.

Los contratos vinculados a CRU, como la mayoría de ustedes saben, a menudo se basan en un descuento del precio al contado del mes anterior. El precio spot promedio de CRU para enero, que determinó los números de contrato de febrero, fue de $ 716 / tonelada. Y el precio spot promedio de CRU para febrero, que determina los precios de contrato de marzo, fue de $ 803 / tonelada. Asumamos un descuento del 5% y obtienes $680/tonelada y $763/tonelada, respectivamente.

Dada la rapidez con la que se dispararon los precios de la chatarra en el primer trimestre, es posible que algunas acerías hayan estado operando con ganancias menores en toneladas de contrato de lo que podría pensar, incluso cuando los productores apuntaban a más de $ 1,000 por tonelada en el mercado al contado.

También vale la pena señalar aquí que la utilización de la capacidad del molino ha sido baja. Ha estado rondando el 75% durante la mayor parte de este año, según cifras del American Iron and Steel Institute (AISI). Ha sido así incluso cuando los precios de las bobinas laminadas en caliente se han disparado a territorio de cuatro dígitos. Eso es una desviación de los ciclos ascendentes anteriores.

Caso en cuestión: la utilización de la capacidad, según las cifras de AISI, fue del 81,9 % en abril pasado, cuando los precios de las bobinas laminadas en caliente se acercaron a los 1.500 $/ton. Estaba en casi el 85% en agosto de 2021, cuando los participantes del mercado especulaban que la bobina laminada en caliente podría alcanzar los 2.000 dólares la tonelada.

Ese es el aspecto de la contabilidad. También ha habido un aspecto muy emotivo, a juzgar por algunas de las llamadas, correos electrónicos y mensajes de texto que ha recibido SMU.

Hemos tenido acerías indignadas porque cualquiera podría cuestionar si la bobina laminada en caliente podría dispararse muy por encima de los 1.000 dólares la tonelada. Hemos tenido compradores que insisten en que las ganancias de precios de esta magnitud no pueden ser reales. Diablos, en mi último artículo para The FABRICATOR, noté que solo el 5% de los que respondieron a nuestra encuesta pensaban que los precios subirían por encima de $ 900 / tonelada.

Dejemos de lado la acritud y las acusaciones por un momento. Creo que podríamos estar de acuerdo en que se deriva en gran parte del consenso acerca de que 2023 no coincide con la realidad hasta la fecha.

Los precios cayeron a casi $ 600 por tonelada en noviembre, y nuestro extremo inferior, que generalmente representa a grandes compradores, cayó a $ 500 por tonelada. Existían temores de que comenzaríamos el año con una leve recesión generada por tasas de interés más altas.

Figura 2. El número de encuestados que reportaron una mejora en la demanda de sus productos de acero ha disminuido en los últimos meses.

En cambio, la demanda sorprendió al alza. es estelar? No necesariamente. Pero en general, es mejor de lo esperado.

Los observadores de la industria también coincidieron en que los precios más altos que vimos a fines de 2022 y principios de 2023 se debieron principalmente al impulso, en función de ciertas dinámicas de contratos o de las compras de los consumidores de acero antes del próximo aumento de precios anticipado. La noción generalmente aceptada era que, como resultado, los precios alcanzarían su punto máximo en el primer trimestre y volverían a la tierra después de eso.

¿Entonces qué pasó? Se podría argumentar que los temores de una recesión funcionaron casi como los temores de que los precios internos se corrigieran a la baja cuando se trata de compras de importaciones. Estamos más familiarizados con los contornos de este último. Los temores de que los precios internos se corrijan pueden impedir que las personas compren productos importados, lo que funciona para extender las subidas de los precios internos.

¿Podrían los temores de una recesión haber impedido que la gente comprara tanto como lo haría normalmente? ¿Y eso, a su vez, podría haber contribuido al aumento de precios que estamos viendo ahora? Vale la pena considerarlo.

¿Qué sucede a fines del segundo trimestre y en la primera mitad de este año? Recuerde que a fines del segundo trimestre es cuando Nucor dijo que la expansión de Gallatin aumentaría. También es cuando algunos de ustedes dijeron que los largos plazos de entrega en EE. UU. ahora podrían resultar costosos, porque reducen el riesgo de ordenar importaciones, que podrían llegar en mayores volúmenes en ese momento. VerFigura 1, Por ejemplo.

El cincuenta y cuatro por ciento de los encuestados de los centros de servicio dicen que los precios de importación son competitivos con las ofertas nacionales ahora, frente a solo el 19% a fines del año pasado. Cualquier material pedido ahora podría no llegar hasta este verano. Pero, ¿qué sucede cuando llega?

Además, aunque la demanda no es mala, hemos visto cierta moderación durante el último mes más o menos (verFigura 2).

Solo el 9% informa una disminución de la demanda. Ese es un buen resultado y está a la par con los números que hemos visto desde el comienzo del año. Pero el número de personas que reportaron una mejora en la demanda cayó del 32% en febrero al 11% en marzo.

Por último, mire dónde esperan nuestros lectores que sean los plazos de entrega dentro de dos meses (verfigura 3).

Me gusta esta pregunta: "Dentro de dos meses, ¿los plazos de entrega se extenderán, se mantendrán estables o se reducirán?" Se podría argumentar que fue uno de los primeros indicios del repunte actual de los precios. Hubo un fuerte aumento en noviembre en el número de personas (46%) que pronosticaron que los plazos de entrega se extenderían en dos meses.

Figura 3. Los encuestados podrían estar ofreciendo una suposición informada sobre hacia dónde se dirigen los plazos de entrega de las acerías: planos o contraídos para mayo/junio.

Ese número ha caído desde entonces a sólo el 13%. No me malinterpretes. Los plazos de entrega se extienden ahora, y no me sorprendería ver que se sigan extendiendo a corto plazo. Pero si nuestros encuestados tienen razón, deberíamos esperar que los plazos de entrega sean estables o se contraigan en mayo/junio.

¿Podría ser una señal de que este será un rally en la primera mitad que pierde fuelle en la segunda? Me parece así. Dicho esto, me he equivocado antes, así que me complace escuchar sus ideas sobre a dónde podrían ir las cosas desde aquí.

Considere registrarse en nuestro Steel Hedging 101. Realizaremos el evento en vivo en Chicago el 26 de abril y en vivo en Pittsburgh el 20 de junio. Es una excelente descripción general de las herramientas de cobertura que pueden ayudarlo a navegar por los mercados de acero más volátiles de la actualidad. Puede obtener más información sobre Steel Hedging y registrarse aquí.

Además, no olvide registrarse en Steel Summit, nuestro evento insignia y la conferencia de acero laminado plano más grande de América del Norte. La Steel Summit está programada para el 21 al 23 de agosto en el Centro Internacional de Convenciones de Georgia en Atlanta. Puedes obtener más información y registrarte aquí.

Los oradores principales de este año incluirán al presidente/presidente/director ejecutivo de Cleveland-Cliffs, Lourenco Goncalves; el presidente de Economía de ITR, Alan Beaulieu; Gene Marks, presidente de The Marks Group PC; y Barry Zekelman, presidente ejecutivo y director ejecutivo de Zekelman Industries. Estaremos anunciando oradores adicionales en las próximas semanas.

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